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    漢堡至紐約的快船一周兩班，天氣好的話往返只需要1929年相對短暫的春季，張海諾一共坐|+洲和美洲之間，是因?yàn)槟菆鱿硎澜绲慕?jīng)濟(jì)危機(jī)氣味越來越濃重。盡管華爾街股市行情依然看好，盡管大多數(shù)美國人和他們的政府都對前景感到樂觀，但報(bào)刊上已經(jīng)能夠看到不少“警惕危機(jī)”的文章。和大多數(shù)時(shí)候一樣，這種文章不論有多么精辟和出色，也不管它們是出自大名鼎鼎的經(jīng)濟(jì)學(xué)者還是證券分析者或是撰稿人，大多數(shù)人不是把它們當(dāng)作危言聳聽的傳聞，就是嘩眾取寵的報(bào)道。
    通過這些主流或者非主流的報(bào)紙，張海諾記下了這些提出“危機(jī)論”的學(xué)者和分析家的名字。在即將到來的經(jīng)濟(jì)危機(jī)面前，他們無疑是頗有先見之明的人。剛開始的時(shí)候，張海諾試著通過書信聯(lián)絡(luò)的方式和這些人交流看法，并根據(jù)收信人身份的不同使用不同的署名——德國海軍總參謀部特別項(xiàng)目組負(fù)責(zé)人，紐約金融市場的投資人，亦或是全美咖啡的榮譽(yù)董事。這樣的“區(qū)別對待”，加上他隨信附贈的“小禮物”，使得他受到回信的幾率很高。對于那些確有才華的，他會不辭辛勞的前去拜訪——在平常年代，諸子百家的經(jīng)濟(jì)理論令人眼花繚亂，要想從中挑選人才并不容易，而風(fēng)暴來臨前能夠敏銳發(fā)現(xiàn)異常的，即便尚無名氣，也要比那些只會夸夸其談的大家更具實(shí)干才能。
    張海諾結(jié)交這些經(jīng)濟(jì)學(xué)者，并不是要一股腦的將他們收為己用。作為理論學(xué)者，他們在營銷方面無一勝過卡萊伯。縱橫股市絕不是格雷厄姆的對手，但他們卻有可能成為一個(gè)國家經(jīng)濟(jì)層面地“建筑師”。張海諾不斷結(jié)交這樣的人物，通過和他們建立友誼逐步加深了解，以辨別他們那些是真正才華橫溢的大師級人物，哪些是只會利用淺顯理論聒噪的“半桶水”，后者顯然是不值得他去招攬的。
    在20世紀(jì)初期，歐美經(jīng)濟(jì)學(xué)者大都以院校教授為主，他已久，并為人們所尊敬，甚至能夠在政府部門謀得高級顧問的美差。但更多的卻只是普普通通的大學(xué)教員，每個(gè)月領(lǐng)著固定不變的工資，偶爾利用在學(xué)術(shù)刊物上發(fā)表論文、為某些報(bào)刊撰稿來補(bǔ)貼家用，張海諾所拜會地人中，以后者的情形居多——那些名聲在外的，對于一個(gè)富有的敬仰者并不感冒，他們的回信往往傲慢不堪。甚至對張海諾以后世者提出的正確論斷不屑一顧，這種情況張海諾向來是將其列入聯(lián)絡(luò)黑名單的。
    德國雖然不乏優(yōu)秀地經(jīng)濟(jì)學(xué)人才，但最早建立金融市場并長期扮演世界金融中心角色的英國，在這方面更配得上“人才濟(jì)濟(jì)”，而近百年來經(jīng)濟(jì)取得長足進(jìn)步并且逐步取代英國在世界金融界地位的美國同樣擁有大批優(yōu)秀人才，然而張海諾起初并未料想到，最讓自己欣賞的既不是英國人也不是美國人，而是一個(gè)在愛爾蘭都柏林大學(xué)擔(dān)任初級教員的年輕人。
    在都柏林大學(xué)附近的咖啡館里，張海諾第一次和這位全名阿爾拉德卡萊頓.拉德拉.布利斯特的愛爾蘭青年見了面。但在這之前他們互通書信已有三個(gè)月之久。阿爾拉德畢業(yè)于他目前任教的這所都柏林大學(xué)的商學(xué)院，畢業(yè)后曾作為證券分析師在倫敦股票交易市場工作過一段時(shí)間，后聽從恩師召喚回到自己地母校任教，他的導(dǎo)師是愛爾蘭富有盛名的經(jīng)濟(jì)學(xué)家布克博士。也是這所學(xué)校如今的商學(xué)院院長和終身榮譽(yù)教授。
    張海諾在眾多學(xué)者中注意到阿爾拉德，緣于他發(fā)表在泰晤士日報(bào)上一篇名為《不平衡地繁榮》的文章，阿爾拉德在這片文章中分析大戰(zhàn)結(jié)束后美國靠對德國貸款和國內(nèi)信貸消費(fèi)繁榮，法國靠巨額賠款和貿(mào)易保護(hù)取得經(jīng)濟(jì)增長，英國經(jīng)濟(jì)則在國際競爭中衰落，脆弱而缺乏競爭力的日本在接二連三的危機(jī)中震蕩，而德國雖然要對外支付巨額戰(zhàn)爭賠款并失去阿爾薩斯和洛林，國內(nèi)社會動(dòng)蕩，卻依靠巨額外債更新了工業(yè)設(shè)備，重新成為世界第二工業(yè)強(qiáng)國。這種不平衡的繁榮。終將以一場經(jīng)濟(jì)大蕭條來獲得符合自然規(guī)律的平衡。
    就在這篇文章發(fā)表后一個(gè)多星期，張海諾和阿爾拉德開始通過書信交流看法，相比于蹩腳的口語。張海諾的英文書寫相對流利很多，他利用自己提前知曉1929年爆發(fā)經(jīng)濟(jì)危機(jī)以/..勢很快和阿爾拉德建立了一種相互理解和尊敬的關(guān)系。
    就在不久之前，德國海軍高層通過了一項(xiàng)旨在重建一支現(xiàn)代化海軍地秘密計(jì)劃，該計(jì)劃中包括組建一支由8中型潛艇組成的小規(guī)模潛艇部隊(duì)，這些潛艇將交由總參謀部海外項(xiàng)目部在南美的秘密合作伙伴施奈德造船廠建造，由克萊斯特博士設(shè)計(jì)地UB-901型.|<并被選為第一批3潛艇即U-1、U-2、U-3原始設(shè)計(jì)方案。海軍部隨即從有限的經(jīng)費(fèi)中撥出230馬克作為建造這3潛艇的啟動(dòng)資金，3艘潛艇預(yù)計(jì)將于1931年前全部完成，屆時(shí)德國海.|:
    為了促使這個(gè)秘密建造潛艇的方案獲得通過，張海諾連續(xù)奔走于海軍高層之間，雷德爾在海軍的影響力也起到了相當(dāng)大的作用。在方案確定之前，張海諾又親自陪同海軍部為此專門成立的項(xiàng)目組前往巴西考察施奈德造船廠的技術(shù)能力，造船廠為此還專門向他們公開了一部分秘密的潛艇研究和制造設(shè)施——對于這里的設(shè)備，海軍技術(shù)人員相當(dāng)滿意。
    等到海軍部劃撥的資金到位之后，張海諾終于從繁忙的公務(wù)中抽身出來。在此期間，阿爾拉德在泰士日報(bào)上發(fā)表了另外三篇文章，以審視時(shí)局為基礎(chǔ)。很好的揭露了各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展表象下潛藏地巨大危機(jī)，加上恩師的力薦，他在英格蘭的數(shù)所較為名望的院校展開了一次巡回講演，并在一些上流人士的聚會上闡述了自己的觀點(diǎn)。
    這樣的機(jī)會，對于一個(gè)不滿30歲的學(xué)者來說實(shí)屬難得，是一把雙刃劍，因?yàn)槿藗儩撘庾R中喜歡通過年齡和資歷來判斷一個(gè)人的能力。張海諾很快了解到，阿爾拉德傾注心血進(jìn)行的這一系列巡回講演被英國主流媒體評論為“駭人聽聞”，他本人也被英國報(bào)刊“無畏無知地愛爾蘭人”。在一次上流人士的聚會中，他甚至還受到了倫敦證券委員會人士的當(dāng)面嘲笑。
    “真理在被證明之前往往被世人看成謬論！”
    張海諾試圖以此來安慰這個(gè)頗有前途的經(jīng)濟(jì)學(xué)者。但阿爾拉德似乎對大眾的眼光過于失望，竟準(zhǔn)備辭去目前的教員職
    商業(yè)，“一想到人們對我的評論，我就無法站在講臺地授課，有時(shí)候我甚至覺得學(xué)生們眼里都帶有諷刺的成份！”
    對于有心招攬人才的張海諾，這不是一個(gè)壞消息，他隨后拜會了阿爾拉德的導(dǎo)師布克博士。布克贊同阿爾拉德通過實(shí)踐來提升自己對理論的認(rèn)知，另一方面也順便積累自己的名氣。在這種情況下，阿爾拉德很快接受了張海諾提供給他的工作：全美咖啡首席財(cái)政顧問。
    1929年夏天，張海諾穿越來到這個(gè).>了4月，但世界性地經(jīng)濟(jì)危機(jī)終究還是像一場暴風(fēng)驟雨般降臨了。引發(fā)這場經(jīng)濟(jì)危機(jī)的源頭，仍然是華爾街股市的崩潰。
    由于事先進(jìn)行了一系列有效的規(guī)避措施，格雷厄姆-紐曼公司和全美咖啡將損失降低到了一個(gè)可以接受地水平，但對此毫無準(zhǔn)備的美國大眾卻在這次股災(zāi)中損失慘重。而股市的暴跌只是這次經(jīng)濟(jì)危機(jī)的開端，接下來，美國大量抽回對德國的投資，德國經(jīng)濟(jì)跟著全面崩潰。英國在德國也有大量投資。英國證券市場應(yīng)聲倒地，英國經(jīng)濟(jì)陷入危機(jī)。法國經(jīng)濟(jì)的獨(dú)立性相對高一些，但也擺脫不了對國際市場的依賴，而且此前法國經(jīng)濟(jì)本身的也早已出現(xiàn)投資過熱，到1930，入這樣，一場席卷全球的大蕭條拉開了序幕。
    這場危機(jī)爆發(fā)的根本原因，正如阿爾拉德地“不平衡論”一樣，緣于戰(zhàn)后經(jīng)濟(jì)發(fā)展的巨大不平衡——戰(zhàn)后美國靠對德國貸款和國內(nèi)信貸消費(fèi)繁榮，法國靠巨額賠款和貿(mào)易保護(hù)取得經(jīng)濟(jì)增長。英國經(jīng)濟(jì)則在國際競爭中衰落并出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)停滯，日本經(jīng)濟(jì)脆弱而缺乏競爭力，且在接二連三的危機(jī)中震蕩。德國雖然要對外支付巨額戰(zhàn)爭賠款并失去阿爾薩斯和洛林。國內(nèi)社會動(dòng)蕩，卻依靠巨額外債更新了工業(yè)設(shè)備，重新成為世界第二工業(yè)強(qiáng)國。
    從技術(shù)上看，一戰(zhàn)以后地繁榮似乎有著很堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。汽車、化學(xué)、電氣是這一輪技術(shù)革命的主導(dǎo)力量。美國的汽車產(chǎn)量從1919年的多萬輛增加三倍，達(dá)到平均每六人一輛汽車的水平，其產(chǎn)值占到全國總產(chǎn)值的8%。發(fā)電量增長一倍以上，各種電機(jī)及電器日益普及，電冰箱、洗衣機(jī)已成為日常用品。家電產(chǎn)值從1921年的1060美元，增到4.16億美元。化學(xué)工業(yè)變得非常龐大。油業(yè)發(fā)展迅速，汽油產(chǎn)量從1919年0.86億桶增加到1929年4億桶。汽車輪胎的需要推動(dòng)了橡膠工業(yè)的發(fā)展。人造絲、化肥等新興產(chǎn)業(yè)也迅速崛起。
    但是，美國造船業(yè)仍然缺乏國際競爭力，船舶市場主要為英國和德國所占領(lǐng)。制鞋及紡織業(yè)等勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)開始失去國際競爭優(yōu)勢，產(chǎn)量停滯不前，甚至有所減少。農(nóng)業(yè)也處于長期蕭條狀態(tài)——這一方面緣于歐洲各國為保護(hù)本國農(nóng)業(yè)而建立了保護(hù)性的關(guān)稅，另一方面以廉價(jià)勞動(dòng)力為基礎(chǔ)的阿根廷、加拿大將糧食大量投入國際市場，使美國農(nóng)產(chǎn)品出口不斷下降，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格不斷下跌。1929年美國出口小麥價(jià)值僅為1919年的1/3，1/9。農(nóng)業(yè)的蕭條表面上推動(dòng)了美國農(nóng)場地現(xiàn)代化。依靠手工勞動(dòng)的中小農(nóng)場大量被兼并，許多小農(nóng)場主淪為雇工或者被迫遷入大城市，這為經(jīng)濟(jì)危機(jī)期間美國高達(dá)百分之五十二的失業(yè)率埋下了伏筆。
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    美國的繁榮不僅建立在新興工業(yè)的蓬勃發(fā)展上，也建立競爭對手的犧牲和信貸增長上。從1924年到1929，20美元增為35億美元。1926年，70%的汽車是通過賖銷實(shí)現(xiàn)的。更重要的是，美國工業(yè)品價(jià)廉物美，國際競爭力強(qiáng)勁，工業(yè)品出口越來越多，進(jìn)出口相抵年年順差。數(shù)值由三、四億美元至十億美元不等，積累起強(qiáng)大的資本贏余。
    與此相應(yīng)則是英國經(jīng)濟(jì)地停滯，從1924到1929年間，英國工業(yè)生產(chǎn)僅增長12%，與美國相差甚遠(yuǎn)。煤炭、鋼鐵、紡織等傳統(tǒng)工業(yè)均深陷困境。雖然汽車、電氣和化學(xué)工業(yè)發(fā)展也很迅速，但是仍不及美國。英國貿(mào)易額仍一直占世界第一位，在1921年到1929年期間每年的貿(mào)易額都在90億美元以上。但英國在國際貿(mào)易中的比重則從1913的13.9%下降到年的10.8%，26%下降到22%，貿(mào)易由順差轉(zhuǎn)為逆差，最高年份逆差竟4英。
    貿(mào)易逆差越來越高，也使英國國內(nèi)的貿(mào)易保護(hù)主義力量越來越強(qiáng)。1915年，英國已經(jīng)以籌措戰(zhàn)爭經(jīng)費(fèi)為由影等征收33.3%的從價(jià)稅。這種關(guān)稅直到1924才被工黨政府終止，但年保守黨政府又重新開征，而且范圍有所擴(kuò)大。英國工業(yè)缺乏競爭力還有一個(gè)重要原因。即在恢復(fù)金本位制時(shí)英鎊地定價(jià)過高。雖然如此，由于有國際投資利潤回流，英國的國際收支還勉強(qiáng)保持平衡。
    法國的情況特別好，他們得到了德國81.51億金馬克的戰(zhàn)爭賠款。收復(fù)了煤鋼產(chǎn)區(qū)阿爾薩斯和洛林，取得了對薩爾產(chǎn)煤區(qū)15年并奪取了德國在多哥、喀麥隆、敘利亞、黎巴嫩等殖民地的統(tǒng)治權(quán)，加上實(shí)行比較嚴(yán)格的貿(mào)易保護(hù)，使法國工業(yè)和農(nóng)業(yè)在20年代迅.+
    與美、英兩國相比，法國重工業(yè)的進(jìn)展尤其令人矚目。生鐵產(chǎn)量從1919年的133噸增長到1929年地:19年的129萬噸增長到1929年的972噸。汽車、電力、化學(xué)等新興工業(yè)發(fā)展更快，汽車產(chǎn)量從1920年4輛增長到1929年地25萬輛|方面保護(hù)國內(nèi)市場，另一方面卻用低定價(jià)的法朗打開國外市場。法國出口猛增，至1923年時(shí)，已超過進(jìn)口5之多。進(jìn)出口總額則從1918年的法郎增至1929年的1083法郎。巨額貿(mào)易順差加上投資利潤回流，黃金大量流入法國。1928年以后，法國擁有的黃金僅次于美國。法國在世界工業(yè)生產(chǎn)中的比重從1920年的5%提高到1930時(shí)的8%。
    意大利也不錯(cuò)，1925年的工業(yè)生產(chǎn).鐵工業(yè)、汽車工業(yè)都進(jìn)展迅速，但意大利的經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平還遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于法國，甚至落后于日本。1929年時(shí)，意大利的汽車年產(chǎn)量才達(dá)到5v輛。
    德國完全是另外一種情況，直到
    付出巨額賠款，失去大量工業(yè)和運(yùn)輸設(shè)施，德國物價(jià)財(cái)政經(jīng)濟(jì)一片混亂。1924年，英國出于維持歐洲大陸均勢需要，美國于利用德國工業(yè)能力獲利需要，兩國又都不希望德國步俄國后塵發(fā)生革命，故出臺了一個(gè)“道威斯計(jì)劃”，給予德國8金馬克地貸款。在此計(jì)劃的鼓勵(lì)下，國際資本源源不斷流入德國，從1924到1929年，外國投資總數(shù)高達(dá)320金馬克，美國資本為主，英國資本其次。
    這一時(shí)期，由于得到的資本多。而付出的賠款少，德國工業(yè)設(shè)備得以普遍更新，生產(chǎn)技術(shù)水平躍居世界前列。不僅如此，得到外國資本的多為實(shí)力雄厚的德國各大壟斷工業(yè)集團(tuán)，這進(jìn)一步增強(qiáng)了德國工業(yè)地壟斷程度。蒂森、克虜伯、西門子、曼奈斯曼、弗利克等的實(shí)力較前更為強(qiáng)大。但是，作為一個(gè)國家，德國債臺高筑，且需支付大量賠款。雖然工業(yè)生產(chǎn)能力得以迅速恢復(fù)，而人民生活仍然十分艱難。只要德國出于穩(wěn)定政局需要，推遲償還債務(wù)。推遲支付賠款，或者在德國的投資利潤不能實(shí)現(xiàn)，則國際經(jīng)濟(jì)循環(huán)將立刻中斷。
    日本的情形與德國頗為相似。雖然日本是戰(zhàn)勝國，但是日本工業(yè)能力很弱，完全經(jīng)不住美歐各國工業(yè)的打擊。一戰(zhàn)剛結(jié)束時(shí)，英、法、德等國的經(jīng)濟(jì)尚未恢復(fù)，日本得到了美國工業(yè)的大量訂單。絲織品和船舶大量出口美國，經(jīng)濟(jì)一度繁榮。但隨后，歐美各國商品大量涌向日本及亞洲市場，日本貨節(jié)節(jié)敗退，導(dǎo)致了一場空前嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)危機(jī)。
    1920年至1921年，日本工業(yè)總產(chǎn)量下降了19.9%，88.2%，礦業(yè)55，55.。16.7%。主要工業(yè)產(chǎn)品價(jià)格下降達(dá)82%。下降40.3%，國際收支逆差達(dá)3.:.，13億日元減少到6日元。
    事實(shí)上，由于日本缺乏國際競爭力。從1920年到1929年，日本的貿(mào)易逆差達(dá)33億日元。農(nóng)業(yè)也未能幸免。3500個(gè)絲廠停工，200萬蠶農(nóng)陷入絕境。同時(shí)，國際廉價(jià)糧食大量輸入日本，加上國內(nèi)市場蕭條，糧食價(jià)格一跌再跌。此后，米麥產(chǎn)量長期停滯。
    1923年9月1日:...毀，財(cái)產(chǎn)損失達(dá)100日元之巨。使已經(jīng)處于深度蕭條中地日本經(jīng)濟(jì)雪上加霜。震后，從1923年到1927，債。數(shù)量高達(dá)9.1億美元。靠借錢和戰(zhàn)爭中撈取的儲備，日本政府向國內(nèi)各大財(cái)團(tuán)發(fā)放高達(dá)13億日元的救濟(jì)貸款，這樣，日本經(jīng)濟(jì)蕭條，進(jìn)入一個(gè)緩慢發(fā)展的時(shí)期。但1927年日本又爆發(fā)金融危機(jī)。一些銀行由于擁有大量未經(jīng)整理的震災(zāi)票據(jù)而周轉(zhuǎn)不靈，形成擠兌風(fēng)潮。經(jīng)濟(jì)危機(jī)和蕭條繼之而來。政府共撥款12億日元救助三井、三菱等大銀行。
    還未等日本喘過氣來，從美國爆發(fā)的更大危機(jī)又來到了。這一過程產(chǎn)生了兩個(gè)意義深遠(yuǎn)的后果，其一是欠下巨額國際債務(wù)，成為引發(fā)大蕭條地國際債務(wù)鏈的重要環(huán)節(jié)。其二是大量中小企業(yè)破產(chǎn)倒閉，日本工業(yè)高度壟斷化。壟斷財(cái)團(tuán)控制的日本經(jīng)濟(jì)一方面強(qiáng)加技術(shù)更新，另一方面則是實(shí)行貿(mào)易保護(hù)。更加意味深長的是，它促成了勾消債務(wù)、實(shí)行軍國主義的政治力量的進(jìn)一步壯大。從這個(gè)角度看，關(guān)東大地震對于日本的意義正如一戰(zhàn)失敗對于德國的意義，而德國和日本的巨額債務(wù)則又是美國繁榮所系。
    1929年經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)后，作為債務(wù):+|成為債務(wù)鏈斷裂的最大受害者。在此后4間，美國國民生產(chǎn)總值從2036億美元降為1415美元，降幅高達(dá)30%。工商企業(yè)倒閉86.500家，工業(yè)生產(chǎn)下降55.6%，77.6%，企業(yè)利潤從100美元下降至10億美元。危機(jī)最嚴(yán)重時(shí)，美國主要工業(yè)企業(yè)基本停止運(yùn)行。汽車工業(yè)開工率僅為5%，15%。農(nóng)業(yè)也慘遭劫難，谷物價(jià)格下降三分之二，農(nóng)業(yè)貨幣總收入由1929年地113億美元減少47.4美元。銀行系統(tǒng)首當(dāng)其沖，破產(chǎn)數(shù)高達(dá)100，占全部銀行的49%。黃金外流，存款被擠兌，到1933年3時(shí)整個(gè)銀行系統(tǒng)陷入癱瘓。失業(yè)率高達(dá)25%。以后，美國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長時(shí)間的所謂“特種蕭條”時(shí)期。盡管有“新政”等緩和危機(jī)的措施，美國經(jīng)濟(jì)仍然復(fù)蘇乏力，一直到下一場戰(zhàn)爭爆發(fā)之后，美國國民生產(chǎn)總值才超過危機(jī)前的1929。
    德國是危機(jī)的主要發(fā)源地，也是危機(jī)地主要受害者。從1929年到1932年。德國工業(yè)設(shè)備利用率下降到36%，全部工業(yè)生產(chǎn)下降40%，對外貿(mào)易額下降60%，物價(jià)下跌30%.鐵產(chǎn)量減少70%，造船業(yè)產(chǎn)值下跌80%。導(dǎo)致了金融危機(jī)。1931年7月，德國達(dá)姆斯達(dá)特銀行倒閉，引發(fā)銀行擠兌風(fēng)潮，國家黃金儲備由23.9億馬克減少到13.6馬克。減為四個(gè)。率急劇上升，1932年高43.8%，加上半失業(yè)者22.6%，1932年德國全失業(yè)和半失業(yè)人數(shù)高達(dá)工人總數(shù)的三分之二。
    危機(jī)對日本的打擊也十分沉重。從1929年到1931年，日本出口下降76.5%，71.7%。業(yè)破產(chǎn)倒閉，主要工業(yè)部門開工率只有50%。工業(yè)總產(chǎn)值下降32.9%，其中煤下降36.7%，30.5%，鋼47.2%，~.。農(nóng)業(yè)總產(chǎn)值也下降了40%，生絲價(jià)格猛跌，占農(nóng)戶總40%的養(yǎng)蠶農(nóng)戶遭到致命打擊。日本地對策也是自上而下推行國民經(jīng)濟(jì)軍事化。從1931年開始，政府通過以《重要產(chǎn)業(yè).制法》為首的一系列經(jīng)濟(jì)統(tǒng)制法令。把工、農(nóng)、金、貿(mào)各領(lǐng)域控制起來；又在各個(gè)部門中強(qiáng)行組織卡特爾和托拉斯，把中小企業(yè)置于財(cái)閥的控制之下。然后對各壟斷企業(yè)發(fā)出大批軍事訂貨，從1931年到1936年，軍事訂貨共達(dá)50億日元之巨。
    在此期間。政府還投資10多億元興建、擴(kuò)建和改組國營軍事工業(yè)。國民經(jīng)濟(jì)軍事化地最大受益者是新老財(cái)閥。到1937年，八大老財(cái)閥（井、三菱、住友、安田、大倉、淺野、川崎、古河）以及五大新財(cái)閥（
    日氮、日曹、森、理研）擁有的資本41.7億日元，資本的27.2%。在接受軍事訂貨地110企業(yè)中，擁有實(shí)力的工廠幾乎全是屬于三井、三菱、住友、大倉、久原等少數(shù)財(cái)閥的。在經(jīng)濟(jì)壟斷化的前提下，日本企業(yè)在國內(nèi)市場保持壟斷性高價(jià)，對外則實(shí)施低價(jià)傾銷，以獲得必要的外匯，購買戰(zhàn)略資源和工業(yè)設(shè)備。從1931年到1934，日本出口額由11.5日元增至21.8日元。輸出，在過英國而居世界第一。震動(dòng)了歐美各國。
    英國的危機(jī)相對緩和一些，一是此前英國經(jīng)濟(jì)長期處于停滯或緩慢發(fā)展?fàn)顟B(tài)，剩余資本主要投放到國外；二是英國在危機(jī)后加強(qiáng)了貿(mào)易保護(hù)。使英國工業(yè)地相對市場份額有所擴(kuò)大。從1929年的最高點(diǎn)到的最低點(diǎn)，英國工業(yè)生產(chǎn)僅下降了32%，遠(yuǎn)低于美國。但主要工業(yè)部門也受嚴(yán)重沖擊，鋼產(chǎn)量下46%，生鐵產(chǎn)量下降53%，紡織品生產(chǎn)下降三分之二，煤產(chǎn)量下降五分之一。在1932年英國對農(nóng)業(yè)實(shí)行貿(mào)易保護(hù)政以前，英國農(nóng)業(yè)受危機(jī)影響嚴(yán)重。對外貿(mào)易也大幅下降，出口值從年到1931年第3度降低了30%，對外貿(mào)易的逆差從1930年的3.9億英鎊增加到1931年4.1億英鎊|=;.至，英國第一次出現(xiàn)國際收支逆差。
    危機(jī)促使英國最終放棄自由貿(mào)易政策，建立帝國關(guān)稅特惠制，也促使英國放棄金本位制，英鎊大幅度貶值。前者保護(hù)了英國的國內(nèi)市場，后者增強(qiáng)了英制品在國際市場上的競爭力。兩者的合力使英國成為大蕭條地相對受益者。
    法國經(jīng)濟(jì)相對獨(dú)立。它既沒有對德國的大量債權(quán)，也沒有與此相應(yīng)的工業(yè)設(shè)備輸出。二十年代的法國繁榮主要依靠德國賠款提供資本擴(kuò)大生產(chǎn)，依靠低價(jià)法郎擴(kuò)大出口。因此，當(dāng)美國經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)時(shí)，法國還處在繁榮地頂峰。1930年中，在本國投資過熱和國外市場萎縮的雙重?fù)粝拢▏柏悮ゃy行”破產(chǎn)。經(jīng)濟(jì)危機(jī)才波及法國。即使如此，法國的危機(jī)深度也低于美國。
    以1929年危機(jī)前的最高點(diǎn)與1932危機(jī)時(shí)地最低點(diǎn)相比，法國工業(yè)生產(chǎn)下降了36.2%。其中，冶金工業(yè)下47.4%，42.6%，建筑工業(yè)下降55.6%。輕工業(yè)的危機(jī)似乎更嚴(yán)重。1932年法國輕工業(yè)比:下降64%。但是，由于法國應(yīng)對危機(jī)的措施不力，法國的危機(jī)持續(xù)時(shí)間最長。在英、美元相繼貶值，貿(mào)易壁壘高筑，日本、德國工業(yè)軍事化。并對外實(shí)施傾銷的前提下，法國卻繼續(xù)維持金本位制，法國工業(yè)繼續(xù)相對分散，法國工業(yè)的出口競爭力大大下降。1937年法國出口幾乎1929年減少了四分之三，在世界貿(mào)易總::)中，法國所占地比重由6.4%下降到1937年的5.1%。
    與此同時(shí)，法國對外投資地收入?yún)s由于外國債務(wù)人地破產(chǎn)而減少。降幅達(dá)50%以上。由此，法國的國際收支逆差日益擴(kuò)大，1932年時(shí)即達(dá)50億法郎。在財(cái)政上，法國不但沒有采取擴(kuò)張政策，反而強(qiáng)調(diào)財(cái)政平衡，堅(jiān)持通貨緊縮。直到1936年9月29日，法國才被迫將法郎貶值29%。此后到19374，法國出口增加了12%，工業(yè)生產(chǎn)增加了13%。施來得太晚，1937年—1938美國再次陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)，相當(dāng)程度上抵消了法郎的貶值。
    這場席卷世界的經(jīng)濟(jì)危機(jī)，在很大程度上改變了歐美各國的政治格局。英法受困于財(cái)政而在工業(yè)、軍事方面采取保守策略，德國和日本通過國民經(jīng)濟(jì)軍事化道路擺脫了危機(jī)，但最直接的后果就是戰(zhàn)爭變得無可避免。
    在德國，經(jīng)濟(jì)危機(jī)造成的奇高失業(yè)率為希特勒上臺提供了良好地社會土壤。10年，希特勒幾乎給每個(gè)選民都帶來點(diǎn)什么——農(nóng)民，工人，學(xué)生，愛國者，種族主義者，以及中產(chǎn)階級的市民。到這年夏末。德國的失業(yè)人數(shù)已達(dá)00萬，而勃魯寧總理的減少開支的經(jīng)濟(jì)政策又使事情變得更糟。希特勒一直以來所期待的使他能在政治上控制德國的緊迫形勢終于出現(xiàn)了。他向工人們發(fā)出的呼吁是用共產(chǎn)黨人的詞藻表述地：“德國的工人們，覺醒吧！掙斷你們的鎖鏈！”
    對農(nóng)民們。希特勒提出了調(diào)整稅收和進(jìn)口關(guān)稅的主張。沒有工會為他們撐腰地中下層階級所得到的是希望；以貧困為恥的中產(chǎn)階級所得到的是自尊。對大學(xué)內(nèi)外的青年理想主義者，希特勒給的是——一個(gè)理想的新世界。
    1930年，希特勒還為德國人帶來了|:他歡迎人人都加入遠(yuǎn)征，沒有階級界限；唯一的條件是，他必須自覺自愿地跟隨希特勒，在反對猶太人和赤色分子地戰(zhàn)斗中，在為生存空間和德國利益的斗爭中，殊死戰(zhàn)斗，直至最后一息。
    除了對人民團(tuán)體和工人外，希特勒并未堅(jiān)持反猶——特別是“清除”猶太人的問題。對文化水平較高者和理想主義者，這個(gè)問題只在耳語中或者若無其事地談上幾句。
    那年夏天，希特勒為了推行其包羅萬象地計(jì)劃，不辭勞苦，到處奔波，在最后6個(gè)星期內(nèi)，竟發(fā)表了20次重要的演講。希特勒是個(gè)生就的政治家。他發(fā)現(xiàn)，與群眾在一起，與人們握手，親嬰兒的臉蛋，向婦女鞠躬，這不但是自然的，而且還能受到鼓舞。他更常與工人階級或中下層階級的追隨者一起吃飯，而不是與上層人物一起就餐，他的平等待人的態(tài)度對小職員，小商人和勞工均具有吸引力。
    為了接近每一種人，希特勒所采用的雖然是分別發(fā)信的方法，但他從未忘記他在蘭茨貝格的教訓(xùn)：他必須把群眾爭取過來。所以，在小事上，他不允許自己采取咄咄逼人的立場。對百萬富翁，赤色分子，馬克思主義分子，以及帶來失業(yè)、使農(nóng)產(chǎn)評價(jià)格下降、將中產(chǎn)階級的節(jié)余洗劫一空的那個(gè)“制度”，希特勒則反反復(fù)復(fù)地進(jìn)行抨擊。他不是以階級去對抗階級。他能將他們?nèi)珗F(tuán)結(jié)在一起。
    出于大多數(shù)人的意料，包括希特勒自己，國社黨在1930的夏季大選中獲得600萬張選票，一躍而成為國會第二大黨，而僅在兩年前，他們還是國會中最小的黨派。